2019年3月20日的早盘，铁矿石行情很大，如下图所示：
远月的09合约开盘跌停，而05也大幅下跌。原因如下：
从图中我们可以看出，利空消息是3月20日02：57分就已经出来了。也就是说开盘前，大多数的投资者已经知道铁矿的大利空，多头想着如何快点卖出平仓，而场外的资金却想着是如何卖出开仓。
铁矿石主力1905合前一交易日晚间23点30分收盘时，5月份合约报收于635元/吨，昨天早盘开盘瞬间，5月份主力首批单子成交显示价位为625元/吨，第二批单子成交显示价位为616.5元/吨。
从澎博博易大师行情软件显示的成交明细可以清晰地看出，成交于625元/吨的单量为38114手（双边），单边为19057手。
而在随后的45秒内，1905合约成交明细如下：
从行情成交明细可以看出，9点00分04秒，该品种成交价格为611元/吨、610.5元/吨；9点00分30秒，成交价格为606.5元/吨、607元/吨；9点00分45秒，成交价格为603元/吨、603.5元/吨。
从行情首批数据来看，1905合约上有部分账户在开盘瞬间卖出了19057手，随后的45秒之内，价格跌至603元/吨一线，从成交明细可以简单地推算出该批单子有可能平均平仓价格在606元/吨。如果按照成交显示价格625元/吨开仓、平均成交价格606元/吨平仓核算，该批账户卖出的空单总利润为19057×（625-606）×100=36208300.00元。
开盘就赚三千万。
高频“抢单”是如何做到的？
从1905合约成交明细中可以发现，成交量最大的首批和第二批单量成交时间均为09:00:00，也就是开盘“一秒钟”之内，此两笔合计63084手（双边）已经报进交易所主机撮合系统，并实现了成交。
能在第一时间抢到单子的系统，一般都是高频极速系统。目前国内商品期货数据按照最快一秒推送4次来核算，即250毫秒推送一次，250毫秒相当于250000微秒。而“高频”交易可以做到10微秒报一次单，也就是在一次数据推送过程中，理论上“高频”策略可以报25000笔单子（当然，交易所端口控制每秒最多100笔）。
之前曾经公开宣判的 “伊世顿”公司非法高频交易股指期货案例显示，2015年该公司在交易沪深300、中证500、上证50等股指期货合约时，公司账户组平均下单速度达每0.03秒一笔，一秒内最多下单31笔。
市场机会和速度优势，共同促成了“高频”账户开盘赚取数千万的“奇迹”！
公平和技术：一枚硬币的正反面
2018年10月30日，中国证监会曾发布一则通知，通知第二项强调优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。
国内期货市场在实现公平交易的道路上一直在探索和发展。
遗憾的是，目前市场公平性的天平已经悄然被“交易技术”的进步所突破！当国内大量的产业客户、中小投资者甚至国内金融资本投资于期货市场之时，部分资金量较大的期货投资人已经使用全球顶尖的交易技术进行期货投资，在盘中实时对单一品种挂单数据中进行数据分析并进行交易，利用抢先于市场普通投资者的超高速度进行“高频”交易，从而赚取一个价位或者两个价位之间的利润。结果很容易造成投资者想成交的价位被高频交易“抢走”，犹如昨日早盘的行情走势。
在此过程中，部分账户挟“资金”和“技术”的双结合，能几乎无风险赚取市场利润。
除了单一期货品种突发事件造成行情大幅波动给予“高频抢单”有利时机之外，国内期货市场的“交易制度”更是提供了更多此类机会。
以原油为例，国内原油期货市场交易时间段为北京时间当日21:00至次日02:30以及次日09:00至15:00，而CME美原油交易时间为北京时间06:00至次日05:00。一旦美原油在北京时间凌晨02:30至05:00之间发生大幅波动，国内期市09:00开盘即成为“高频”抢单的天堂。
制度性“套利”何时休？
实际上，国内大多数商品期货品种均存在被高频交易者制度性“套利”的空间。除了原油之外，受外盘影响较大的夜盘品种，例如铜、铝、锌等金属品种以及豆粕、菜粕、棉花、白糖等农产品均受到“高频”抢单的关注。也就是只要有跳空，存在抢单的机会时，高频极速系统就有发挥其价值的地方了。
以受CBOT市场影响较大的农产品期货市场为例，当前国内农产品夜盘交易为北京时间21:00至23:30，而美国场内盘交易时间为冬令时北京时间22:30至次日03:20，夏令时为北京时间21:30至次日02:20。从交易时间可以看出，美国农产品价格交易的主要时间点国内夜盘并没有涵盖。
以农产品为例，对全球农产品影响巨大的USDA月度和季度供需报告发布时间点分别为冬令时北京时间01:00和夏令时北京时间00:00，如果报告内容呈现大幅度利多或利空，则CBOT农产品在北京时间01:00或00:00之后将会大幅上涨或者下跌，则国内次日09:00开盘时面临着“高频”抢单者的关注，市场会惯性地跟随美国农产品价格趋势进行变化，从而为市场提供“制度性”套利机会。
如何降低国内商品期货开盘价格快速波动风险和市场制度性套利空间？“建议国内交易所将夜盘交易时间延长至和全球交易时间一致，或者农产品板块至少要涵盖USDA报告发布时间，即延长至北京时间凌晨01:00之后。
风险提示：本文中的信息均来源于期货日报，中信建投期货深圳分公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本文嘉宾中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
中信建投期货有限公司深圳分公司提示您：期市有风险，入市需谨慎！
版权申明：本网所有内容文字、图片和音视频资料，如无特殊说明，版权均属中信建投期货有限公司深圳分公司所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本公司协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：中信建投期货有限公司深圳分公司"，违者本公司将依法追究责任。
