如何利用股指期货或期权对冲股票下跌的风险
2021/3/26 16:17:22点击：
近期A股处于下行趋势，大多股民都损失惨重，那么如何能利用股指期货或者股指期权来对冲股票下跌的风险，下面就给大家解答下这个问题。
目前国内的股指期货有三个品种，沪深300（IF）、中证500（IC）、上证50（IH），下面以沪深300股指期货（IF）对冲为例,以下简称IF。
以主力合约IF2104当前点位4916来计算，一手合约的价值为4916*300=1474800元，以12%的保证金比例计算，1474800*0.12=176976元，也就意味着一手股指期货可以对冲的股票价值为147万元，需要十八万左右资金来完成对冲。有不少投资者又问了，如果我只有几十万的股票持仓，可不可以用0.5手或者0.3手这种来对冲手中的股票呢？
答案是否定的，股指期货都是按手来交易的，最小单位为1手，也就是不存在零点几手这种购买方式。那么有没有一种可以对冲几十万或者十几万股票的工具呢，答案显然是有的，股指期权可以解决这个问题。
沪深300股指期权（IO），是目前唯一以沪深300指数为标的的指数期权，且股指期权对冲所占用的资金更少，选择性也更灵活，接下来具体讲解如何对冲。
以对冲三十万价值的股票持仓为例：
下面进行简单试算，对冲原则为delta中性，试算后再选择期权合约进行对冲
一手IF对应的不同行权价的股指期权数量为：
1手IF对应IO2104-P-4900为3*1/0.4527=6.627手
1手IF对应IO2104-P-4950为3*1/0.5167=5.806手
1手IF对应IO2104-P-5000为3*1/0.5796=5.176手
1手IF对应IO2104-P-5100为3*1/0.6963=4.308手
一手IF价值为1474800元，三十万价值股票所占比例为20.34%，则：
6.627*20.34%=1.34手
5.806*20.34%=1.18手
5.176*20.34%=1.05手
4.308*20.34%=0.88手
不难看出IO2104-P-5000更接近整数手，因此更适合对冲。所以三十万价值的股票可以用大约一手的IO2104-P-5000来对冲，一手权利金大约一万五千元。
以上就是用股指期货或期权来对冲股票下跌风险的解答。需要注意的是，任何一种工具都不可能100%对冲掉风险，合理的选择对冲工具可以更大限度的降低风险。同时，股指期权对冲还需要根据delta值的变动，波动率的变化，以及时间价值的损耗等因素来不定期调整仓位以保持更合理的对冲。如需开通股指期货和期权并与客户经理一对一咨询，可扫码添加客户经理微信或电话联系我们0755-33378775。
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