如何利用股指期货或期权对冲股票下跌的风险

2021/3/26 16:17:22点击:

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对冲股票下跌风险

  近期A股处于下行趋势,大多股民都损失惨重,那么如何能利用股指期货或者股指期权来对冲股票下跌的风险,下面就给大家解答下这个问题。

  目前国内的股指期货有三个品种,沪深300(IF)、中证500(IC)、上证50(IH),下面以沪深300股指期货(IF)对冲为例,以下简称IF。
股指期货对冲股市下跌风险
  以主力合约IF2104当前点位4916来计算,一手合约的价值为4916*300=1474800元,以12%的保证金比例计算,1474800*0.12=176976元,也就意味着一手股指期货可以对冲的股票价值为147万元,需要十八万左右资金来完成对冲。有不少投资者又问了,如果我只有几十万的股票持仓,可不可以用0.5手或者0.3手这种来对冲手中的股票呢?
  答案是否定的,股指期货都是按手来交易的,最小单位为1手,也就是不存在零点几手这种购买方式。那么有没有一种可以对冲几十万或者十几万股票的工具呢,答案显然是有的,股指期权可以解决这个问题。
  沪深300股指期权(IO),是目前唯一以沪深300指数为标的的指数期权,且股指期权对冲所占用的资金更少,选择性也更灵活,接下来具体讲解如何对冲。
  以对冲三十万价值的股票持仓为例:
股指期权对冲股市下跌风险
  下面进行简单试算,对冲原则为delta中性,试算后再选择期权合约进行对冲
  一手IF对应的不同行权价的股指期权数量为:
  1手IF对应IO2104-P-4900为3*1/0.4527=6.627手
  1手IF对应IO2104-P-4950为3*1/0.5167=5.806手
  1手IF对应IO2104-P-5000为3*1/0.5796=5.176手
  1手IF对应IO2104-P-5100为3*1/0.6963=4.308手

  一手IF价值为1474800元,三十万价值股票所占比例为20.34%,则:

  6.627*20.34%=1.34手

  5.806*20.34%=1.18手
  5.176*20.34%=1.05手
  4.308*20.34%=0.88手
  不难看出IO2104-P-5000更接近整数手,因此更适合对冲。所以三十万价值的股票可以用大约一手的IO2104-P-5000来对冲,一手权利金大约一万五千元。
  以上就是用股指期货或期权来对冲股票下跌风险的解答。需要注意的是,任何一种工具都不可能100%对冲掉风险,合理的选择对冲工具可以更大限度的降低风险。同时,股指期权对冲还需要根据delta值的变动,波动率的变化,以及时间价值的损耗等因素来不定期调整仓位以保持更合理的对冲。如需开通股指期货和期权并与客户经理一对一咨询,可扫码添加客户经理微信或电话联系我们0755-33378775

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