上期为大家介绍了期权交易规则，那么本期我们一起来看看期权的基本交易方式，往下看:

　　买入看涨期权

　　基本原理

　　买入看涨期权，买方像卖方支付一定数量的权利金，获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。标的物价格上涨，期权买方可以行权或平仓，获得价格上涨的收益。

　　使用动机

　　预期标的物价格快速上涨，可以买入看涨期权。买入看涨期权而不买入标的物，目的是为了防止价格下跌，损失扩大。同时，用较少的资金获得价格上涨时更大的收益。

　　盈亏说明

　　对看涨期权的买方来说，理论上，当市场价格上涨时，潜在盈利无限，当市场价格下跌时，风险有限，最大亏损是支付的权利金。期权到期时盈亏平衡点等于行权价格加上买方买入期权时支付的权利金（不考虑交易成本）。

　　举例  2017年2月9日，豆粕期货合约价格为3000元/吨，投资者看涨，买入1手看涨期权M1705-C-3100，支付权利金70点（700元）。

　　卖出看涨期权

　　基本原理

　　卖出看涨期权，卖方收取一定数量的权利金，买方行权时，卖方有履约的义务。

　　如果看涨期权到期买方放弃行权，卖方获得全部权利金。

　　使用动机

　　卖出看涨期权使用动机，取决于对风险和收益的权衡。卖出看涨期权收取了权利金，当标的期货价格上涨，卖出看涨期权与卖出标的期货合约的损失相同，但权利金收入可以弥补上涨产生的部分损失。当标的期货价格下跌，卖出看涨期权最大收益为权利金。卖出标的期货、买入看跌期权的收益随价格下跌而增加。

　　当预期标的物价格不涨（下跌但幅度不大），卖出看涨期权较适宜。

　　盈亏说明

　　对于看涨期权卖方来说，当市场价格上涨时面临风险，而当市场价格下跌时，有可能获得向买方收取的全部权利金。

 　　举例  2017年2月9日，豆粕期货合约价格为3000元/吨，投资者看不涨，卖出1手看涨期权M1705-C-3000，获得权利金40点（400元）。

　　买入看跌期权

　　基本原理

　　买入看跌期权，买方向卖方支付一定数量的权利金，获得在未来某一时间以行权价格卖出标的物的权利。

　　标的物价格下跌，期权买方可以行权或平仓，获得价格下跌的收益。

　　使用动机

　　当预期市场价格下跌时，可以买入看跌期权。买入看跌期权而不卖出标的物，目的是为了防止价格上涨，损失扩大。同时，用较少的资金获得价格下跌时更大的收益。

　　盈亏说明

　　对于看跌期权买方来说，理论上，当市场价格下跌时，潜在盈利巨大，当市场价格上涨时，风险有限，最大亏损是支付的权利金。

　　期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格减去买方买入期权时支付的权利金（不考虑交易成本）。

 　　举例  2017年2月9日，豆粕期货合约价格为3000元/吨，投资者看跌，买入1手看跌期权M1705-P-2900，支付权利金70点（700元）。

　　卖出看跌期权

　　基本原理

　　卖出看跌期权，卖方收取一定数量的权利金，买方行权时，卖方有履约义务。

　　如果看跌期权到期买方放弃行权，卖方获得全部权利金。

　　使用动机

　　卖出看跌期权使用动机，取决于对风险和收益的权衡。卖出看跌期权收取了权利金，当标的期货价格下跌，卖出看跌期权与买入标的期货合约的损失相同，但权利金收入可以弥补下跌产生的部分损失。当标的期货价格上涨，卖出看跌期权最大收益为权利金。买入标的期货、买入看涨期权的收益随价格上涨而增加。

　　当预期标的物价格不跌（上涨但幅度不大），卖出看跌期权较适宜。

　　盈亏说明

　　对于看跌期权卖方来说，当市场价格下跌时，看跌期权面临风险，而当市场价格上涨时，有可能获得全部权利金。

　　期权到期时盈亏平衡点等于行权价格减去卖出期权时收取的权利金。

 　　举例  2017年2月9日，豆粕期货合约价格为3000元/吨，投资者看不跌，卖出1手看跌期权M1705-P-3000，获得权利金40点（400元）。

　　根据四种最基本的期权交易及市场走向预测，我们可以构建一些基本的期权交易策略：

　　1、后市看涨时，可以买入看涨期权(BUY CALL)或卖出看跌期权(SELL PUT)（可查看上文四种最基本的期权交易及其损益分析进行了解）；

　　2、后市看跌时，可以买入看跌期权(BUY PUT)或卖出看涨期权(SELL CALL)（可查看上文四种最基本的期权交易及其损益分析进行了解）；

　　3、方向不明，预测为大涨或是大跌时，可以买入看涨期权同时买入看跌期权；

　　例如投资者同时买入1手SR701C5400期权合约和一手SR701P5400期权合约，委托成交价为300元/吨。当价格下跌至超过5100元/吨，以及价格上涨超过5700元/吨时，投资者盈利，反之，最大亏损额度为支付的权利金300元/吨。

　　4、方向不明，预测为盘整时，可以卖出看涨期权同时卖出看跌期权；

　　例如投资者认为白糖未来价格会在5000-5800元/吨区间震荡，同时卖出SR701C5400期权合约及相同数量SR701P5400期权合约，委托成交价为400元/吨，当价格下跌至超过5000元/吨时，以及价格上涨超过5800元/吨时，投资者会亏损，反之，在5000-5800元/吨时，则客户盈利。

　　赶紧行动起来，马上答题吧

　　1、买入看涨期权的风险和收益关系是（  ）

　　A、损失有限，收益有限

　　B、损失有限，收益无限

　　C、损失无限，收益有限

　　D、损失无限，收益无限

　　2、下列交易中，盈利随着标的物价格上涨而一直增加的是（  ）

　　A、买入看涨期权

　　B、卖出看涨期权

　　C、买入看跌期权

　　D、卖出看跌期权

　　3、投资者卖出看跌期权，获得最大收益是（  ）

　　A、无穷大

　　B、标的资产的市场价格

　　C、权利金

　　D、零

　　4、看跌期权的买方想对手中的合约平仓，应（  ） 

　　A、卖出看跌期权

　　B、卖出看涨期权

　　C、买入看跌期权

　　D、买入看涨期权

　　5、某投资者认为未来大豆期货会大涨，但资金有限，又怕一旦方向看错损失增加，那么他的决策应该是（  ）

　　A、买入大豆期货

　　B、卖出大豆看跌期权

　　C、买入大豆看涨期权

　　D、卖出大豆期货

　　中信建投期货有限公司深圳分公司提示您：期市有风险，入市需谨慎！

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