铜期权合约规则50问之你应该了解的铜期权合约规则
2019/12/20 20:43:43点击：
铜期权的标的物是什么？
铜期权的标的物是铜期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是铜期货合约。如期权合约CU1911C50000的标的物是CU1911，CU1911C50000的投资者行权（履约）后获得CU1911期货合约。
为什么选择铜期货作为上期所首个期权合约的标的物？
铜期货是上期所最成熟的品种之一，具有流动性好、合约连续、投资者结构相对完善等优点，长期以来被市场认可，适合作为期权合约的标的物。
铜期权的交易单位是什么？
铜期权的交易单位是一手铜期货合约，即一手铜期权合约对应一手铜期货合约。
铜期权的最小变动价位是什么？
铜期权最小变动价位指的是铜期权合约单位价格变动的最小值。铜期权的最小变动价位为1元/吨。
铜期权的涨跌停板幅度是什么？
铜期权合约涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度相同。
涨跌停板幅度=标的期货合约上一交易日结算价×标的期货合约当日涨跌停板比例。
铜期权合约交易代码中的合约月份是什么？
铜期权合约月份为该期权合约对应的标的期货合约的交割月份。目前上期所铜期货合约的交割月份为1—12月，相应地，铜期权的合约月份也是1—12月。
铜期权交易时间和铜期货保持一致吗？
铜期权交易时间和铜期货保持一致，为9:00—11:30、13:30—15:00及交易所规定的其他时间。
铜期权的最后交易日是什么？
铜期权最后交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日，具体是指标的期货合约交割月前一个月的倒数第五个交易日。
例如CU1911C50000的最后交易日为2019年10月的倒数第五个交易日，即10月25日。合约规定交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。
铜期权的到期日是什么？
到期日是期权合约可以行权的最后一个交易日。铜期权是欧式期权，期权买方可以在到期日当日行使权利，到期日同最后交易日。最后交易日调整的，到期日随之调整。
例如CU1911C50000的最后交易日为2019年10月25日，其到期日也是2019年10月25日，期权买方可以在2019年10月25日行权（具体是2019年10月24日夜盘开始至2019年10月25日15:30）。CU1911C50000的最后交易日调整，其到期日随之调整。
铜期权的行权价格是如何设计的？
铜期权的行权价格覆盖标的铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤40000元/吨，行权价格间距为500元/吨；40000元/吨＜行权价格≤80000元/吨，行权价格间距为1000元/吨；行权价格＞80000元/吨，行权价格间距为2000元/吨。
期货合约新挂牌的，相应的期权合约什么时候挂牌？
期货合约新挂牌的，相应的期权合约同时挂牌。例如，CU1911期货合约于2018年11月16日挂牌，其对应的期权合约也于同日挂牌。
举例说明铜期权合约是如何增挂的？
假设铜期货合约涨跌停板比例为5%，上一交易日标的铜期货合约结算价为50000元/吨，则1倍涨跌停板幅度等于50000×5%=2500元/吨，相应期权合约行权价格应覆盖的范围为[50000-2500，50000+2500]，即[47500，52500]。根据期权合约中所示的行权价格间距设定，当日应挂出47000、48000、49000、50000、51000、52000、53000共7个行权价格，考虑到某些行权价格已经在之前的交易日挂出，交易所会增挂未挂出的行权价格。
期货合约新挂牌当日，相应的期权合约同时挂出。期货合约新挂牌的，其涨跌停板比例为正常涨跌停板比例的两倍，即2×5%=10%，那么1倍涨跌停板幅度等于50000×10%=5000元/吨，相应期权合约行权价格应覆盖的范围为[50000-5000，50000+5000]，即[45000，55000]。根据期权合约中的行权价格间距设定，当日应挂出45000，46000，47000……53000，54000，55000共11个行权价格。
铜期权的保证金是如何计算的？
期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
（一）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-（1/2）×期权合约虚值额；
（二）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金。
其中：
看涨期权合约虚值额=Max（行权价格-标的期货合约结算价，0）×标的期货合约交易单位；
看跌期权合约虚值额=Max（标的期货合约结算价-行权价格，0）×标的期货合约交易单位。
铜期权的限仓是如何规定的？
铜期权与铜期货分开限仓，非期货公司会员、客户和做市商的持仓限额采用绝对值，期货公司会员不限仓。具体持仓限额由交易所公布。
铜期权的期权自对冲业务是什么？
在到期日，非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。例如投资者A，其交易编码下有CU1911C50000的买持仓和卖持仓，其可以申请交易所对其CU1911C50000的买持仓和卖持仓进行对冲平仓。对于做市商来说，交易所每日自动对其做市编码下的双向期权持仓进行对冲平仓，做市商可以申请不自动对冲。
铜期权买方的期货自对冲业务是什么？
在到期日，期权买方（包括做市商）可以申请对其同一交易（做市）编码下行权获得的双向期货持仓进行对冲平仓，也可以申请对其同一交易（做市）编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。
例如，投资者A，其交易编码下CU1911C50000买持仓行权后获得CU1911多头持仓，CU1911P51000买持仓行权后获得CU1911空头持仓，其可以申请交易所对其CU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有CU1911多头或空头持仓，A也可以申请对其同一交易编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。
铜期权卖方的期货自对冲业务是什么？
在到期日，期权卖方（包括做市商）可以申请对其同一交易（做市）编码下履约获得的双向期货持仓进行对冲平仓，也可以申请对其同一交易（做市）编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。
例如，投资者A，其交易编码下CU1911C50000卖持仓履约后获得CU1911空头持仓，CU1911P51000卖持仓履约后获得CU1911多头持仓，其可以申请交易所对其CU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有CU1911多头或空头持仓，A也可以申请对其同一交易编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。
投资者提交铜期权自对冲申请的渠道有哪些？
投资者可以通过交易客户端提出，也可以联系会员单位，通过会服系统提出。
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